ANN ARBOR, Michigan— A pesar de la depresión en el mercado inmobiliario, el aumento de los precios del petróleo, el estancamiento en las ventas de vehículos automotores, la debilidad del dólar estadounidense y el debilitamiento de la confianza de los consumidores, la economía de Estados Unidos no caerá en una recesión, según los economistas de la Universidad de Michigan.

“Hay en la economía flexibilidad suficiente como para que se mantenga el crecimiento de la producción,” dice Saul Hymans, profesor emérito de economía en la UM. “La acción reciente de la Reserva Federal para contener la crisis del crédito derivada de los problemas en el mercado de las hipotecas de alto riesgo, al parecer, está evitando el desarrollo de una retracción del crédito en todo el sistema, y las tasas de interés más bajas dan sustento a la actividad económica”.

En su pronóstico anual para la economía estadounidense Hymans y sus colegas Joan Crary y Janet Wolfe indican, sin embargo, que el crecimiento del volumen la economía nacional (medida real del Producto Nacional Bruto) se mantendrá lento a corto plazo, debido a la disminución actual en la construcción de residencias y el crecimiento muy moderado en el gasto de los consumidores.

Los expertos dicen que la tasa de crecimiento económico será este año de apenas el 2,1 por ciento, comparado con una del 2,9 por ciento en 2006. Pero el ritmo del crecimiento aumentará al 2,4 por ciento en el año próximo y se acelerará al 3,4 por ciento en 2009.

Para mediados de 2008 la caída en la construcción de casas ha llegado a su punto más bajo,” dice Hymans. “Los precios de la energía, si bien siguen siendo altos, han bajado de sus cimas recientes y siguen disminuyendo. El gasto del consumidor comienza a reactivarse y la inversión no residencial sigue siendo relativamente fuerte. Con la contribución de todos estos factores el crecimiento del PNB real se acelera durante la segunda mitad de 2008 y marcha a ritmo saludable durante 2009”.

De acuerdo con el pronóstico tanto la construcción residencial como las ventas de casas ya existentes comenzarán a aumentar en la segunda mitad del año próximo. Los comienzos de construcción de casas privadas, que han caído un 35 por ciento desde 2005, seguirán bajando a 1,35 millones de unidades este año y 1,21 millones en 2008, antes de que aumenten a 1,55 millones el año siguiente. Las ventas de casas existentes seguirán disminuyendo de los 5,71 millones de unidades el año pasado a 4,94 millones este año. En 2008 serán de 4,14 millones de unidades antes de subir a 4,84 millones en 2009.

En cuanto a la energía, los precios del petróleo han aumentado más de un 50 por ciento desde el fin de año pasado (de 60 dólares por barril a más de 90 dólares), pero los economistas de la UM pronostican una caída del 15 por ciento en el curso de 2008.

“Esto aún deja el precio muy por encima del nivel que parecía extraordinariamente alto hace apenas un año, pero una caída a un petróleo que cueste 78 dólares por barril es una perspectiva mucho más positiva para la economía estadounidense que la que ha surgido el mercado petrolero en años recientes,” indica Hymans.

Sin embargo Hymans y sus colegas dicen que los precios más altos de los combustibles han quitado una tajada al poder adquisitivo de las familias y que la crisis de la vivienda ha disminuido sustancialmente la capacidad de los hogares de convertir el patrimonio de vivienda en dinero en efectivo. Por su parte los fabricantes de vehículos automotores han restringido la financiación atractiva y los incentivos de reembolso.

Todo esto se combina en un Mercado relativamente débil para los automóviles y las camionetas livianas en los próximos dos años, añaden. Las ventas seguirán disminuyendo desde los 16,5 millones de unidades del año pasado a 16,1 millones este año y a 16 millones en 2008, el total más bajo en una década. Las ventas comenzarán a recuperarse con 16,3 millones de unidades en 2009.

El pronóstico también incluye un gasto más robusto de los consumidores, en total, en 2009. Además la inflación medida en precios a los consumidores se mantendrá contenida, y después de la del 3,2 por ciento el año pasado será del 2,8 por ciento y el próximo, y aún menor con un 2,5 por ciento en 2009.

El desempleo aumentará de un índice actual del 4,8 por ciento a un 5,1 por ciento hacia fines de 2008 antes de que disminuya al 4,8 por ciento al cierre de 2009.

Finalmente, las tasas de interés se mantendrán bastante firmes durante todo 2008, pero se espera que suban en 2009. El índice convencional de hipoteca subirá del 6,4 por ciento actual a un 6,8 por ciento a fines de 2009, mientras que el índice de las letras del Tesoro subirá aproximadamente un punto en los próximos dos años.

La proyección de la UM se apoya en el Modelo Econométrico Trimestral de Michigan y la compila el Seminario de Investigación en Economía Cuantitativa de la Universidad de Michigan.

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